华源证券看好石油石化板块盈利回升，炼厂及油服高景气度有望持续

华源证券研报：2026年前三季度石油石化板块为何跑赢大盘

2026年前三季度A股市场中，一个值得关注的现象是石油石化指数持续跑赢上证指数。华源证券近期发布研报，对这一走势背后的驱动逻辑进行了梳理，并给出了细分板块的投资参考方向。

中东局势推高油价，板块盈利支撑明显

华源证券研报指出，石油石化指数之所以相对上证指数表现突出，核心原因在于中东地缘因素推动国际油价维持高位震荡。在这一背景下，石油石化板块整体盈利能力向好，构成了指数走强的基本面支撑。

与此同时，研报也提到一个值得注意的市场传导链条：由供给端因素催化的高油价对宏观经济预期形成了一定压制，这在一定程度上拖累了上证指数的整体走势，由此放大了石油石化指数的相对收益表现。

产业链各环节受益程度不同

从具体产业链环节来看，股票配资最新行情油价上行带来的利好并非均匀分布。上游方面，油气开采公司以及煤化工、气头化工企业业绩明显提升；中游企业则因为库存收益较大而受益；下游聚酯板块在行业协同减产的带动下，盈利能力也出现改善。

分板块来看，华源证券研报给出了更细致的判断：

油服板块方面，钻井平台日费及使用率均出现环比提升，研报认为该板块后续业绩弹性空间较大。炼化板块中，具备成品油出口配额的企业表现相对更好，资源配置优势在当前市场环境下体现得较为明显。烯烃板块虽然价差有所回落，但盈利水平仍然维持在较高位置。

哪些方向值得重点跟踪

在投资建议部分，华源证券研报明确提出了三条主线：一是优质炼厂相关标的，二是涤纶长丝领域的龙头企业，三是油服板块中具备成长性的相关标的。这三个方向分别对应了炼化、下游聚酯以及上游油服三个关键环节，基本覆盖了石油石化产业链中当前景气度较高或弹性较大的细分领域。